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Financiamiento de Mipymes

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Fogaba: veinte años de respaldo a las mipymes

Fogaba busca fortalecer a las mipymes de la Provincia de Buenos Aires, las cuales tienen un impacto directo en la economía real. En el periodo 2008-2013, el fondo desembolsó 46,861 garantías por un monto que asciende a US$ 692 millones; a su vez, han respaldado créditos por US$ 861 millones. Su evolución ha sido creciente y sostenida: la meta fijada para 2014 es un crecimiento en garantías acumuladas de alrededor del 40%.

El Fondo de Garantías de Buenos Aires S.A.P.E.M (Fogaba) es una sociedad anónima con participación estatal mayoritaria. Surgió hace exactamente diecinueve años como una iniciativa del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires.

Su misión es promover y fomentar la actividad económica de la provincia mediante el otorgamiento de garantías a las mipymes radicadas, a radicarse o con actividad principal en su territorio. El objetivo es mejorar las condiciones de acceso de las mipymes al financiamiento para lograr una mayor participación dentro de la economía y en la generación de empleos. La actual composición accionaria de Fogaba es la siguiente: Gobierno de la  Provincia de Buenos Aires 51.27%, 11.311 mipymes adheridas al sistema con el 44.10%, entidades gremiales 3.44% y grandes empresas 1.19%.

El capital social de Fogaba amalgama a todas las fuerzas productivas de la Provincia. La sociedad no distribuye utilidades, sino que las capitaliza en el Fondo de Riesgo Computable, dado que el objetivo de los socios no es el lucro sino el cumplimiento de otras metas como el acceso de la mipymes al crédito, apoyar a los sectores que representan, fortalecer las cadenas de valor, fomentar el desarrollo económico de la Provincia y el bienestar de sus habitantes.

El modelo de Fogaba fue aprobado por el Banco Central de la República Argentina y, vista la buena experiencia, dicha entidad emitió la norma de Fondos de Garantías de Carácter Público en febrero de 2012, tras lo cual, varias provincias se adhirieron al modelo.

Cartera de productos
Fogaba provee diversos tipos de garantías para las mipymes en función de sus requerimientos puntuales. Aunque incursiona en garantías técnicas y comerciales, se especializa en garantías financieras, las cuales se dividen en avales: bancarios (representan el 90% de la operatoria), ante el mercado de capitales (representan el 7% de la operatoria), y otros agentes (3% de la cartera).

Avales bancarios
Fogaba está regulado y supervisado por el Banco Central de la República Argentina y, por lo tanto, el aval ofrecido es considerado Garantía Preferida “A”. Por ello, las entidades bancarias mitigan las necesidades de previsiones y capitales mínimos. Se pueden identificar tres tipos de operatorias básicas:

  • Garantía automática: no se efectúa análisis de riesgo. La garantía no puede superar el 75% del crédito solicitado, con un máximo de aval de US$ 27 mil. La aprobación o rechazo es instantánea vía medios electrónicos. Garantiza descuentos de cheques, descubierto en cuenta corriente, préstamos directos amortizables para compra de bienes de capital, proyectos de inversión o capital de trabajo.
  • Garantía semiautomática: se efectúa un scoring de la información contable. Garantiza hasta el 100% del crédito solicitado, con un máximo de aval de US$ 36 mil. Garantiza descuento de cheques, descubierto en cuenta corriente, préstamos directos amortizables para compra de bienes de capital, proyectos de inversión o capital de trabajo.
  • Garantía general: se efectúa análisis de riesgo, garantiza hasta el 100% del crédito solicitado con un máximo de garantía US$ 534 mil.

Avales ante el mercado de capitales
El mercado de capitales es una fuente de financiamiento alternativo para las mipymes. Por ello, Fogaba, previo análisis de las operaciones y con un máximo autorizado por el directorio de US$ 2.6 millones, emite avales del 100% del financiamiento obtenido. Los principales productos son los siguientes:

  • Obligaciones negociables: son títulos de deuda privada que se negocian en el mercado de capitales y permiten financiar tanto capital de trabajo como proyectos de Inversión o compra de bienes de capital.
  • Cheques de pago diferido avalados (CPD): son órdenes de pago libradas a una fecha determinada. Esta operatoria de corto plazo (máximo 360 días) permite a las mipymes financiar capital de trabajo descontando su posición de CPD recibida de sus proveedores; estos valores son comprados por inversionistas en la Bolsa de Comercio.
  • Avales ante otros agentes: en Argentina existen agentes no bancarios que ofrecen financiamiento a las mipymes. Estos pueden ser privados o públicos, como el Fondo Nacional de Financiamiento Pyme, el Fondo Nacional para el Desarrollo de la Mipyme, el Fondo Tecnológico Argentino.

Fogaba respalda con su aval a sus mipymes para obtener estos financiamientos que, ya sea por plazo o tasa, son los más convenientes del mercado. En todos estos casos, se efectúa análisis de riesgo.

Principales indicadores
Desde su creación en septiembre de 1995, Fogaba ha otorgado 52.196 garantías mipymes. En el periodo 2008-2013, desembolsó 46,861 garantías por un monto que asciende a US$ 692 millones; a su vez, han respaldado créditos por US$ 861 millones.

La evolución de Fogaba fue creciente y diferenciada en dos periodos relevantes. En los últimos seis años (2008-2013) fue de 1,017%. Las mipymes beneficiadas para el periodo 2008-2013 suman un total de 26.273 y el personal empleado en las mismas fue de 182.298 personas. El crecimiento de la actividad es sostenido, por lo que la meta fijada para el 2014 es un crecimiento en garantías acumuladas de alrededor del 40%; esto es, llegar a US$ 605 millones.

Por otro lado, una de las características de las garantías emitidas es que tienden a respaldar las operaciones que implican el fortalecimiento de la mipyme. Estos destinos de crédito son el 47% del monto emitido de garantías. El 53% restante es para financiar capital de trabajo. Las garantías de Fogaba reflejan la actividad económica de la provincia. Los sectores económicos comprometidos son: agrícola ganadero (28%), industria (24%), comercio (21%), servicios (20%), construcción (4%), y salud y educación (3%).

Respaldo de las garantías
Como respaldo de las garantías emitidas, Fogaba cuenta con un Fondo de Riesgo Computable que asciende a US$ 69 millones. El criterio utilizado para el armado del portafolio de inversiones se prioriza respetando los criterios impuestos por el Banco Central: el flujo de renta de aquellas, antes que las colocaciones especulativas. El 47% está invertido en títulos públicos nacionales,  28% en títulos públicos provinciales, 10% en fondos comunes de inversión, 15% en depósitos a plazo fijo y el resto en saldos monetarios.

No solo la solidez del portafolio es importante, también observan los plazos de liquidez para poder enfrentar todos los requerimientos de garantías en tiempo y forma. Los plazos de recupero de las inversiones en monto y porcentaje son: 1 día (US 4475 mil - 1%), 3 días (US$ 42.1 millones - 62%), 30 días (US$ 10.3 - 15%), 60 días (US$ 13 millones - 18%), 90 días (US$ 119 mil - 0%), 180 días (US$ 3.1 millones - 4%). En caso de una emergencia, se puede recuperar el 63% de la cartera en un plazo de 72 horas.

Es importante destacar que en el periodo 2008-2013 el Gobierno de la Provincia efectuó aportes al Fondo de Riesgo Computable por US$ 42 millones, puesto que como el fondo no distribuye dividendos, todo lo obtenido se capitalizaba en el Fondo de Riesgo. Esta política permite que siga aumentando sin necesidad de aportes adicionales del Estado Provincial. El resultado capitalizado en el Fondo de riesgo para el periodo 2008-2013 ascendió a US 419.7 millones. Teniendo en cuenta las capitalizaciones, el rendimiento promedio anual del Fondo de Riesgo en el periodo 2008-2013 fue de 25.28%.

Riesgo vivo, multiplicador
El riesgo vivo de Fogaba asciende a US$ 203.4 millones que garantizan un saldo de crédito de US$ 249 millones. Están representados por 18.526 garantías a 11.431 mipymes. El plazo promedio de la cartera es de 34 meses, dado el alto grado de operaciones de inversión que la componen. El Riesgo Vivo de Fogaba a noviembre de 2013 era del 31% de las garantías emitidas por el sistema de garantías argentino compuesto. Al dividir el Riesgo vivo (US$203.4 millones) con nuestro Fondo de Riesgo (US$ 69 millones) surge el multiplicador de Fogaba de 2.96.

Por otro lado, con US$ 5 millones en situación irregular, Fogaba tiene un índice de siniestralidad del 2.30%, muy inferior al promedio del sistema de garantías argentino que es del 5.50%, así como del sistema financiero local.

Fogaba también está entrando en el reafianzamiento con recursos del Fogapyme de US$ 3.5 millones. A noviembre de 2013, el monto financiado era de US$ 653 para 22 mipymes.

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